Все, что вам нужно знать о следующем финансовом кризисе

Работая в финансовой сфере, вам часто задают вопрос, когда грядет следующий финансовый кризис. Некоторые думают, что это неоспоримая уверенность, и все инвестиционные компании должны иметь план действий в ожидании сигнала, который будет реализован. В этой статье мы стремимся выяснить, почему некоторые уверены в приближении кризиса, каковы его первые признаки и как это повлияет на P2P-инвестиционные компании.

Кризис, какой кризис?

Прошлый год был знаменательным, поскольку исполнилось 10 лет с момента финансового кризиса 2008 года. Это была самая тяжелая рецессия со времен Великой депрессии, и в результате была потеряна шестая часть мирового ВВП. Было естественно, что финансовые специалисты захотели подвести итоги хороших событий, которые произошли за последние десять лет, что изменилось и как мы собираемся избежать тех же ошибок в будущем.

Что поражает сейчас, так это то, что некоторые люди действительно верят, что кризис случится в течение года, и спрашивают, как мы к нему готовы. Экономическую теорию можно обсуждать бесконечно, однако есть только одна уверенность — вы не можете ни предсказать, ни предотвратить кризис. Когда кто-то уверен в дате кризиса — возникают вопросы.

Обычно кризис спровоцирован резким падением цен на активы. Итак, если кто-то знает о приближающемся кризисе, значит, этот информированный человек подготовил и уже скорректировал свое портфолио. Однако, если все готовы, это означает, что цены на активы не завышены. Один из видных экономистов Джон Мейнард Кейнс утверждал, что на бизнес-циклы влияют чрезмерный оптимизм и ожидания в отношении будущего, чего в настоящее время нет.

Как долго мы можем расти?

Конечно, опасения по поводу грядущей рецессии небезосновательны. Во время глобализации все экономики взаимосвязаны. США, крупнейшая экономика с объемом производства в 21 триллион долларов (четверть мирового), оказывает огромное влияние на остальной мир. Экономическая история США показывает, что за бумом (рост ВВП примерно на 2-3%) всегда следует спад. Бум почти всегда сопровождается низкой занятостью, ростом цен на жилье и цен на активы и исторически длится немногим более трех лет, затем начинается фаза перегрева. По состоянию на июль 2019 года экономика США росла 121 месяц подряд, что является рекордом с 1854 года. когда Америка начала следить за ростом.

Основной американский фондовый индекс S & P500 продемонстрировал рекордный бычий рост, который впервые был прерван в конце декабря 2018 года, как вы можете видеть на рисунке 1 ниже. Такой невероятный рост цен на акции мог быть связан с перегревом экономики. Однако, вероятно, это связано с сочетанием факторов, таких как благоприятная политика президента Трампа в отношении корпоративной Америки. Итак, когда индекс в декабре был на заднем плане, пошла паника, что все, цены на акции падают. Однако пророчество не сбылось, и индекс восстановился, достигнув 19% с начала года.

Фигура1:

Что может повлиять на следующий кризис:

Торговая война

Одна из основных угроз заключается в том, что глобализация может пойти вспять. Торговая война между США и Китаем уже дает о себе знать. В 2018 году США ввели пошлины до 25% на китайские товары на 250 миллиардов долларов, еще на 325 миллиардов долларов на китайские товары в 2019 году могут быть введены дополнительные пошлины. Китай сопротивляется пошлинами на товары из США. Торговая напряженность между США и Китаем опасна не только для этих двух экономик, но и для всего остального мира. Глава ВТО предупредил, что это противостояние может привести к серьезному торговому кризису с 1947 года.

Эффект торговой войны ощущался уже в этом месяце, когда Китай опубликовал показатель роста ВВП за 2 квартал 2019 года в 6,2%. Конечно, такие темпы роста впечатляют для экономики в 13 триллионов долларов, однако они были восприняты пессимистично, поскольку это самый низкий показатель за почти 30 лет (обычные показатели роста в Китае выражались двузначными числами).

Замедление роста в Китае не только плохо для Китая, но и имеет побочные эффекты для других стран с развивающейся экономикой. Богатые природными ресурсами страны, такие как Нигерия, Демократическая Республика Конго, Чили и Бразилия, экспортируют в Китай такие сырьевые товары, как железная руда, медь и т. Д., Поэтому косвенно они также почувствуют замедление роста.

Денежно-кредитная политика

Еще одна уязвимость мировой экономики связана с низкими процентными ставками. Как отметил Кеннет Рогофф, профессор экономики Гарвардского университета и бывший главный экономист МВФ, низкие процентные ставки не дают центральным банкам возможности экстренной реакции в неблагоприятных обстоятельствах. Профессор Рогофф, кстати, считает, что кризис случится не скоро, но опасается, что при таких низких процентных ставках денежно-кредитная политика США не станет защитным инструментом на случай неожиданного спада в экономике США.

ФРС (Федеральная резервная система США) намекнула, что во время следующего заседания Федерального комитета по открытым рынкам 30 июля политики, вероятно, снизят процентные ставки. В настоящее время ставка составляет 2,5%. Возможные причины снижения ставки могут быть более медленными, чем ожидалось, рост ВВП США в первом квартале.

Экономика США QoQ Рост ВВП
Прогноз Фактически
2 квартал 2019 г. 3,10% 3,10%
I квартал 2019 г. 2,40% 2,20%
Источник: Trading Economics

Последнее исследование Национальной ассоциации экономики бизнеса, в ходе которого были опрошены 53 профессиональных экономических прогнозиста, показало, что 60% из них ожидают, что кризис случится к концу 2020 года. Только 15% ожидают, что это произойдет к концу год.

Торговая война была названа основной угрозой экономическому процветанию, а вторая причина была связана с экономическими переменными, такими как потребительские расходы, рост рабочих мест и инвестиции на рынке жилья. Экономический рост США определяется потребителями, поэтому понятно, что прогнозисты проявляют осторожность, когда рост этих показателей начинает замедляться.

Как приготовить

После финансового кризиса 2008 года было очень непонятно, куда вкладывать деньги. К счастью, многие инвесторы получили положительную доходность акций, поскольку фондовый рынок США бьет рекорды и рос в течение 10 лет подряд.

Однако защитить свои инвестиции от неожиданных колебаний цен на активы стало сложнее, поскольку после кризиса корреляция между классами активов увеличилась. Основной принцип инвестирования — диверсификация, так как это помогает снизить риски. Если цена одного актива в вашем портфеле неожиданно снизилась, общая стоимость портфеля не изменится, если вы вложили средства в разные некоррелированные активы.

Согласно исследованию Blackstone, корреляция между ценами основных классов активов увеличилась в 2008-2017 годах по сравнению с 1998-2007 годами. В исследовании сравнивались наиболее распространенные активы, такие как акции, облигации, REIT и сырьевые товары.

Итак, как мы можем диверсифицировать, если это так? Ответ — включить альтернативные активы, чтобы дополнить ваш хорошо структурированный портфель. Однако было бы ошибкой рассматривать все альтернативы как один класс активов, поскольку они следуют разным циклам. Итак, если вы являетесь P2P-инвестором, вам следует планировать бюджет только для этого класса активов.

Если вы думаете, что финансовый кризис не за горами, займы P2P — отличный выбор, поскольку это альтернативные инвестиции, следовательно, альтернативный класс активов. Grupeer уже написала статью, объясняющую, почему 2019 год является годом для P2P-кредитов.

Раньше кризисы возникали из-за пузырей на рынке жилья, внешних потрясений, таких как цены на нефть, или обвала промышленных предприятий. Сейчас картина иная, рост медленный, но он другой, подпитывая расширение нематериальных активов и услуг. Так, может быть, этот другой экономический рост может сохраняться в течение гораздо более длительного периода? В любом случае, если вы инвестируете в займы P2P, вам не стоит бояться кризиса.

Перспектива следующего финансового краха пугает фирмы и активы, которые сейчас полагаются на дешевые деньги, предлагаемые банками. С другой стороны, P2P-кредиты уже живут за пределами мира низких процентных ставок. Компании, которые являются заемщиками в этой бизнес-модели, согласились на высокие процентные ставки, и они являются приемлемыми для них, поэтому вы можете уверенно добавлять P2P-кредиты в свой хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *